https://www.happycampus.co.jp/public/tags/%E4%B8%8D%E5%AE%8C%E5%82%99%E5%A5%91%E7%B4%84/ タグ“不完備契約”の公開資料 ja-JP happycampus rss generator https://www.happycampus.co.jp cs@happycampus.co.jp cs@happycampus.co.jp Copyrightⓒ 2002-2026 AgentSoft Co., Ltd. All rights reserved Sat, 30 Jul 2011 13:20:55 +0900

19世紀における企業体は小規模で自己資金によるものが主であったが、製造工程の機械化に伴い多額の資金を有価証券（株式）の発行により調達する…[203]
コーポレート・ガバナンス論の系譜 1. 近代企業における所有と経営の分離 　19世紀における企業体は小規模で自己資金によるものが主であったが、製造工程の機械化に伴い多額の資金を有価証券（株式）の発行により調達する「株式会社(joint-stock company)」へ発展した。バーリー(Adolf A. Berle)とミーンズ(Gardiner C. Means)はその著書「The Modern Corporation & Private Property」で1930年時点のアメリカにおいて企業組織が近代化・大規模化するに伴い、株主数の顕著な増加や企業支配形態の変化がみられることを指摘した。特に支配形態の変化に関しては、所有(ownership)と支配(control)の分離が近代的な大企業を中心に進み、彼らはそれを準公共企業(quasi-public cooperation)と呼んだ。このような企業では経営者が自らの利益を追求するあまり株主のチェック・アンド・バランスのメカニズムが有効に機能しないと指摘した。彼らの主張に対しては問題が指摘される（例えば、近代資本市場において高い情報力を持った機関投資家の存在は、適切な企業経営を経営者に強いる）が、近代的なエージェンシー理論への優れた先駆的業績である。 2. エージェンシー問題 2.1 エージェンシー問題とは何か 　ある個人Aが依頼人(principal)となり、代理人(agent)としての個人Bにサービスの代行を要請する関係をエージェンシー関係(agency relationship)と呼ぶ。この関係において、代理人は自己の利得を高める誘引を持つため利害対立が生じやすい。Jensen and Meckling(1976)は、エージェンシー関係において生じる金銭的(pecuniary)、非金銭的(non-pecuniary)コスト、資源配分上のロスをエージェンシー・コスト(agency cost)と呼び、企業には 依頼人(外部投資家)が代理人(経営者)の行動を監視するために費やすコスト(the monitoring expenditures by the principal) 代理人が依頼人の利益を侵害するような行動を決してとらないことを依頼人に理解してもらうために、自らが費やすコスト(the bonding e..]]>